美国监管机构放宽了他们提出的私募基金规则改革，但律师和监管专家表示，即使是经过减弱的措施，也对该行业构成了重大挑战，并可能引发诉讼。
美国证券交易委员会以3-2的投票结果批准了一套新的私募股权公司和对冲基金的规则，这是华尔街已经担忧了18个月的规则。自从2022年2月全国最高金融执法机构首次提出了对27万亿美元行业的改革提案以来，资产管理公司及其游说团体一直在反对，质疑该机构修改规则的法律依据，并反对规定可能带来的额外成本。
监管专家和律师表示，该机构新规的最终形式取消了一些基金经理最为强烈反对的元素，以及一些非常难以实施的元素。
但尽管相对于最初提出的版本进行了修订，结果仍然是一套非常严格的规则，该行业可能选择在法庭上挑战，这是咨询公司Iron Road Partners的创始人和管理合伙人、前SEC私募基金检查主管Igor Rozenblit所说的。
周三批准的规则变更包括两个私募基金经理在监管事务上咨询的律师称，私募股权公司关注的元素，这两个元素在最终版本中得到了修订。
SEC最初提出了使公司对疏忽行为负有更多责任的建议。律师表示，这可能导致投资者在基金亏损或交易失败时提起大量诉讼。该机构在最终提案中取消了这一条款。
其次，SEC在周三表示，新规则不会追溯适用，这曾是公司担忧的一个重要焦点。
但在许多其他问题上，该机构保持了原始提案不变，或只做了小的调整。新规则将逐渐生效。
新规定要求公司提供标准化的季度费用和费用报告，以及基金绩效报告，包括使用一种可以人为夸大结果的债务形式。公司曾表示，这一要求——机构投资者长期以来的要求——将对他们的后勤部门造成过重负担。
基金经理必须向投资者提供有关所谓的顾问主导次级交易中支付的价格的第三方验证，这是一种机构和投资者都表示容易出现利益冲突的交易类型。反对这一变化的人士表示，这将使这些交易变得更加昂贵。
公司还将被要求通知所有投资者有关提供给某些投资者的优惠财务条件，这一变化引起了资产管理公司和一些大型投资者的反对。管理公司将被禁止从投资者那里获得一些政府调查或处罚的成本，这是一些投资于该资产类别的机构长期以来的不满。
Debevoise & Plimpton律师事务所的合伙人Marc Ponchione表示：“我不会说[最终版本]是一个重大的让步，因为它仍然是一项沉重的合规义务”，他在监管和合规问题上为私募股权公司提供建议。
律师和行业代表在周三下午仍在研究660页的最终规则变更版本。律师表示，尽管对原始提案进行了调整，但对新规则提起法律挑战的可能性仍然存在。
美国投资委员会的一位发言人表示，该组织正在审查这些变化，但他们担心，按照最初的提案，这些规则可能会减少竞争，限制选择，并损害退休人员。该华盛顿组织在8月8日致SEC的一封信中表示，国会没有授予监管机构“根本改变私募基金的监管生态系统”的法律权力。
对冲基金游说团体Managed Funds Association正在审查最终版本，并评估可能的下一步措施，包括可能的法院诉讼，该团体的首席执行官Bryan Corbett表示。
在周三的一次会议上，SEC主席Gary Gensler提到了关于规则可能出现法律纠纷的可能性，强调该机构已经得到了“国会的明确授权”，并拥有广泛的法律权力来推动监管。
该委员会的两位共和党成员，Hester Peirce和Mark Uyeda，对这些说法提出了质疑，Uyeda表示，新规则是基于“值得怀疑的法定授权”。
Simpson Thacher & Bartlett律师事务所的合伙人David Blass表示，SEC委员们如此广泛地讨论法律权力是不寻常的，这表明“显然存在着诉讼担忧的背景”。
然而，最终的规则变更表明，SEC考虑了对原始提案的许多反对意见，并对一些困难和有争议的问题调整了其方法，Blass说。